豆粕振荡区间将上移 短期走势振荡偏强

目前南美大豆产区拉尼娜天气炒作仍未结束，加上现货需求及技术形态较好，预期豆粕振荡区间将上移。

去年12月中旬以来，豆粕在节前备货和美豆反弹的支撑下，展开一轮强势反弹行情。春节假期后豆粕延续反弹走势，目前南美大豆产区拉尼娜天气炒作仍未结束，加上现货需求及技术形态较好，预期豆粕振荡区间将上移。

南美大豆产量调降

南美天气是影响近期豆类走势的关键因素。从去年12月开始，拉尼娜现象给巴西和阿根廷带来了干燥天气，对生长期的大豆产生了一定影响。在今年1月底，多家机构调低了南美大豆的产量预期，其中最新一期的《油世界》将阿根廷大豆产量由此前的4850万吨下调至4650万吨，将巴西的产量从7200万吨下调至7000万吨，共计下调了400万吨。在此利好消息推动下，美豆重回1200美分的整数关口。2—3月份是南美大豆关键的灌浆和结荚期，目前虽有零星降雨，但拉尼娜现象有一定持续性，难以在短时内完全消退，因此后期南美天气仍会对豆类提供潜在的利多支撑。

短期走势振荡偏强

从2010年的统计数据来看，豆粕价格运行存在一定的季节性规律。1—2月是我国传统的春节假期，豆粕消费处于淡季，期货价格以盘整和弱势运行为主。在淡季出现上涨的年份分别是2004、2007、2009、2011年，除了2009年为金融危机超跌反弹年份外，其余三年均出现跨年度级别的天气炒作牛市。从大周期来看，豆粕在近10年内经历3次大型的牛熊循环，而去年经历了一轮牛熊转换，因此在没有大的跨年度行情的带动下，豆粕将难以发生单边大涨行情。但是近期玉米、小麦等饲料价格出现强劲上涨，对豆粕会产生一定的拉动作用，因此短期豆粕走势以振荡偏强为主。

豆粕需求较稳定

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