大北农：2012年疫苗收入将上新台阶

大北农饲料市场占有率在福建省位居第一。我们推测，2011 年福建饲料事业部猪饲料销量有望达到 45 万吨，在福建市场的综合占有率约为 16%，在福建省市场占有率位居第一。

福建饲料事业部将于 2012 年开始大规模发展生猪养殖业务。2000-2005 年，福建饲料事业部主要是靠销售预混料盈利。2005-2011 年，公司生产的预混料和配合料共同驱动盈利增长。我们测算 2012 年底公司福建饲料事业部产能将增加至 160 万吨左右，新增产能为饲料销量进一步增长提供保障。2012 年以后，公司计划在预混料和配合料的基础上，增加种猪和商品猪养殖项目。

2012 年疫苗事业部营业收入相比 2011 年有望翻倍。2011 年下半年，公司分别获得蓝定抗、诸欢泰的新兽药证书，预计，2012 年公司疫苗业务营业收入也将上一个新台阶。
 

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