招商证券:猪价重回6要到7月

2018-03-30 13:23:00  来源: 招商证券

今年2月中以来,随着生猪价格的不断走低,生猪养殖户陆续进入亏损区,目前每头生猪出栏亏损均在200元以上。猪价的不断走低自然也使得通胀预 ...

今年2月中以来,随着生猪价格的不断走低,生猪养殖户陆续进入亏损区,目前每头生猪出栏亏损均在200元以上。猪价的不断走低自然也使得通胀预期有所减弱。从3月份的高频数据来看,CPI同比将明显下降至2.5%左右,其中猪价的弱势是重要的拖累之一。

那么从历史情况来看,猪价何时将止跌反弹?生猪养殖利润何时转负为正?由于基数的原因预计今年年中(6、7月份)CPI同比还将出现另一个高点,以上问题无疑将影响到CPI年中高点的高度。

从历史情况来看,猪粮比处于盈亏平衡点6以下的平均时长约为5个月。如果以平均时长计算,本轮猪粮比反弹将发生在4月底5月初,重回6大约将在7月份。

 

考虑到生猪养殖成本中不仅仅包含了玉米饲料,同时还包含了豆粕、人工费用等其它成本,直接考虑养殖利润可能更加准确。从历史情况来看,亏损时长由3-6个月不等,平均时长约为4个月,以此计算,本轮猪价触底反弹大约将发生在4月中,盈利由负转正大约将在6月中。

而从近期的高频数据来看,猪价已经出现了企稳迹象。

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本文来源:招商证券 责任编辑:杨鹏
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