张向明:2018猪价预估12-13元,明年进入行业深度亏损

2018-04-15 12:45:58  来源: 和讯期货

和讯期货消息 4月13日,新湖期货主办的年度大宗商品产业论坛在上海召开,多位行业、市场专家针对商品中的热点进行深入探讨,剖析行业困境,梳理行情逻辑,寻找市场机遇。和讯期货参与全程直播。...

和讯期货消息 4月13日,新湖期货主办的年度大宗商品产业论坛在上海召开,多位行业、市场专家针对商品中的热点进行深入探讨,剖析行业困境,梳理行情逻辑,寻找市场机遇。和讯期货参与全程直播。

在下午的农产品(000061,股吧)产业分论坛上,华西希望 德康农牧有限公司生猪事业部总监张向明在会场就““超长猪周期”后的市场应对探讨”作了主题演讲。

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华西希望 德康农牧有限公司生猪事业部总监张向明

生猪市场规模大,行情大,价格波动较大,一下主要从三方面来探讨猪周期的变化。

第一部分回顾一下历年猪周期回顾,2003-2018年一共经历了四次猪周期,猪周期时间跨度在拉长,主要因行业集中度在提高。第一次,03/06-06/05,总36各月,盈利28个月,亏损8个月,周期平均头盈利110。第二次,06/06-10/04,47个月,盈利40,亏损7,周期平均盈利260。第三次,10/05-15/02,58个月,盈利37个月,亏损21个月,周期平均盈利120,第四次,预计时间为15/03-18/02,目前盈利34个月,周期平均盈利540。

猪周期一般规律,出生率发生拐点,淘汰母猪后,拐点出现后价格反弹;幼猪走出亏损进入盈利;少年猪持续上涨;壮年猪涨至最高点,拐点出现,母猪大量补栏;盛年猪出现高点后价格下跌;中年猪对应价格持续下跌;老年猪跌破盈亏线进入亏损;结束时,深度亏损资金链断裂淘汰母猪。

猪周期要素主要有,周期判断,母猪存栏周期变化;核心因素有供应量变化和重大疫情;周期变长主要因集团化规模进行程。

历次猪周期发生的主要矛盾,03/06-06/05猪周期,03年春季非典人口流动及省际流通严重受困,主产区大量生猪积压;价格从6.2降至4元养殖户大量宰杀母猪、仔猪;03年7月猪价开始快速上涨;04年9月猪价升至最高点9.66元,04年6月母猪补栏大量涌现;05年底猪价跌到成本线;06年上半年深度亏损再次大量淘汰母猪。

06/06-10/04猪周期,06年6月-12月发生高致病性蓝耳暴发,由东南、黄淮到东北,猪大量死亡;被动大量去产能;07年4月猪价开始大幅暴涨;07年12月生猪价格15.5,07年8月国家出台母猪补贴,母猪补栏大量出现;08年4月猪价进入暴跌;10年3月主动去产能。

10/05-15/02猪周期,10年2-7月缅甸98型口蹄疫爆发;再次被动去产能;10年6月从9.5开始上涨;11年6月涨至19.6(11年春节仔猪腹泻助推);11年10月猪价开始下跌;14年4月触底大量淘汰母猪。

第二部分分析一下影响生猪行情走势因素。第一个是存栏量,母猪存栏影响一年后肥猪供应量,补栏以及淘汰;肥猪存栏,及时行情影响;二次育肥存栏影响2-3个月后价格;仔猪存栏影响5-7个月后价格。第二方面,生产技术方面,PSY及MSY的提升带来生得多;疫病防控及生物安全水平提升导致死得少。第三方面,疫情,06年蓝耳,11年口蹄,16年仔猪腹泻。第四方面,政策包含,消费端政策,包含政府消费限制和居民消费补贴,生产端政策有母猪补贴,圈舍补贴;环保政策,价格调控政策,进口、走私以及食品安全。第五方面消费,基本面中的居民消费水平,消费追求,消费替代;季节性,冬夏季差异、节日性、透支性;区域性,膘厚要求、健康要求。中国家庭消费猪肉占大头,其次水产品,禽肉、牛肉和羊肉占比少。第六方面,天气因素,跨省调运,本地出栏。第七方面成本,包含饲料,母猪、仔猪成本和药品成本。第八方面,心理因素,侥幸心理,淘汰和补栏;恐慌心理,贪欲心理;联合压价与抬价。

第三部分展望一下18年度猪肉行情走势,全年曲线走势预估与2014年走势雷同;全年均价预估12-13元;18年3月进入行业亏损,19年进入深度亏损;不确定关键因素——大集团扩张及政府干预;仔猪、种猪走势预估。

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本文来源:和讯期货 责任编辑:叶嘉宏
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